4月新能源汽车产销同比延续快速增加。按照中汽协数据，2025年4月新能源汽车产销别离完成125。1万辆和122。6万辆，同比别离增加43。8%和44。2%，环比别离下降2。04%和0。89%。此中，纯电动销量82。2万辆，同比增加58。4%，环比增加1。99%；插电式混动销量40。3万辆，同比增加21。9%，环比下降6。5%。1-4月新能源汽车产销别离完成442。9万辆和430万辆，同比别离增加48。3%和46。2%。此中，纯电动销量275万辆，同比增加50。7%；插电式混动销量154。9万辆，同比增加38。9%。4月新能源汽车渗入率42。4%，环比上升4。9pct；1-4月渗入率42。7%。4月新能源汽车出口20万辆，同比增加76%，环比增加27%，占出口总量的38。7%；1-4月出口64。2万辆，同比增加52。6%，占出口总量的33。1%。4月磷酸铁锂电池卸车量占比持续提拔，全球方面，按照SNE数据，2025年1-3月全球动力电池卸车量221。8GWh，同比增加38。8%，增速同比提拔16。8pct。全球卸车量位居前五的宁德时代、比亚迪、LGES、SKOn、中立异航别离占比38。3%、16。7%、10。7%、4。7%、3。9%，CR5为74。3%，同比上升0。3pct。正在TOP10中，6家中国企业市占率合计67。5%，同比上升4。7pct。国内方面，按照电池联盟数据，2025年4月，动力电池卸车量54。1GWh，环比下降4。3%，同比增加52。8%。此中三元电池卸车量9。3GWh，环比下降7。0%，同比下降6。3%，占总卸车量17。2%，环比下降0。5pct；磷酸铁锂电池卸车量44。8GWh，环比下降3。8%，同比增加75。9%，占总卸车量82。8%，环比上升0。5pct。1-4月动力电池累计卸车量184。3GWh，同比增加52。8%。此中三元电池累计卸车量34。3GWh，占比18。6%，同比下降15。9%；磷酸铁锂电池累计卸车量150。0GWh，占比81。4%，同比增加88。0%。出口方面，4月动力电池出口14。5GWh，占总出口量的64。8%，环比增加4。0%，同比增加53。6%；1-4月动力电池出口52。3GWh，占总出口量的62。3%，同比增加28。9%。1-4月，国内卸车量位居前五的宁德时代、比亚迪、中立异航、亿纬锂能别离占比42。9%、24。5%、5。9%、5。2%、4。1%，同比-4。8pct、0。8pct、-0。6pct、1。5pct、-0。2pct。投资：2025年汽车以旧换新补助政策加力扩围持续刺激需求潜力，新能源汽车销量连结快速增加。可再生能源持续成长及新型数据核心配储需求提拔将驱动储能需求快速增加。估计锂电池需求维持较快增加。鄙人逛需求连结较快增加的同时，新建产能扩张放缓，掉队产能持续出清，行业供需关系逐渐改善，有益于优良产能操纵率提拔。财产链全体价钱弱稳运转，继续往下空间无限。行业盈利无望继续边际改善。固态电池财产化持续推进，材料系统和设备环节迭代升级需求将带来新增加点。关心业绩有较强支持的电池环节，边际改善的材料环节头部企业，以及固态电池财产链受益环节。沉点标的：宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、科达利（002850）、当升科技（300073）、璞泰来（603659）、材料（002709）、星源材质（300568）、天奈科技（688116）、先导智能（300450）、纳科诺尔（832522）。风险提醒：下逛需求不及预期风险；固态电池财产化历程不及预期风险；商业摩擦升级风险；市场所作加剧风险；原材料价钱大幅波动风险。